黎烬清楚地知，自己刚刚通过的，远不止是一场规格的社饭局。这是一次非正式却至关重要的压力测试，也是林将麓的阶段X考。

饭局在专业与松弛织的氛围中继续，黎烬保持着适度的聆听与参与，心思却有一半悬在旁的林将麓上。她不动声sE地观察着对方与各位前辈互动时的每个细节——如何引导话题，如何换利益信息，如何在谈笑风生中完成资源的试探与g兑。林将麓始终是从容的，游刃有余的，如同一位优雅的棋手，每一步都看似随意，实则早已布局远。

黎烬心领神会，知这是展示y实力而非泛泛而谈的时刻。

她必须不断证明自己的价值。

她饮下那微苦回甘的茶，如同饮下了这份清醒的认知。前路漫漫，但至少今夜，她拿到了下一站的通行证。

有能力的人不少，但这分寸，落在在座几位久经沙场的人JiNg里，又为她暗自加了一分。

措辞谨慎，既表达了激和取之心，又没有急切地应承下来，将决定权巧妙地留给了林将麓，同时也保持了晚辈应有的谦逊。

这番话，已经超了单纯的客。君合的战略投资以门槛，专业X着称，陈默的邀请，是对黎烬刚才表现的专业素养的实质X认可，更是给林将麓带来了极大的面——她带来的人，得到了这个级别前辈的亲自邀约。

一瞬间，桌上几位前辈的目光，带着审视与好奇，落在了黎烬上。这不是简单的说说看法，而是指向了需要扎实功底的细分领域。

黎烬端起茶杯，借着氤氲的气掩去底一闪而过的清明与决绝。

林将麓是企业家，不是慈善家。她或许会为璞玉驻足，却绝不会浪费时间和JiNg力在一块无法被雕琢成的石上。如果没有达到预期，她就会被迅速放弃，不要再想有这样的机会。

坦诚与专业，让在座的几位前辈中都多了几分真正的欣赏，有没有东西，聊两句就知了。

林将麓微微一笑，端起茶杯：“陈叔这是当面挖我墙角了。她还早，得多摔打几年，书本上的模型和真实的易战场，隔着不止一个太平洋。不过，”她话锋微转，看向黎烬，“陈叔的经验，是多少钱都买不来的，有机会要多请教。”

黎烬立刻领会，双手举杯，T微微前倾，姿态恭敬而不显卑微：“谢谢陈总给予的宝贵机会和指。能在这样的场合聆听各位前辈的真知灼见，已经是难得的学习。我一定谨记，未来加倍努力。敬您，也敬各位前辈。”

她稍作停顿，见陈默倾听的神sE，便继续，“很多模型乐观地将临床三期成功等同于立即产生稳定现金，却低估了从获批到市场推广、医保谈判、医生方习惯培养之间的现金消耗峡谷。我的分析框架里，会尝试引一个‘商业化延迟因’和基于不同情景的‘现金消耗曲线模拟’，并对永续增长率行X分析和蒙特卡洛模拟，以更直观地展现不同研发和商业化展速度下的估值区间，而非一个单一数字。”

陈默镜片后的睛亮了一下，缓缓：“‘现金消耗峡谷’……这个提法很形象。年轻人能想到这一层，不容易。看来不是光会摆Excel公式，是真正思考过商业本质。”他转向林将麓，半开玩笑半认真地说，“将麓啊，你这可是又挖到块好材料。怎么样，等她毕业，有没有兴趣先来君合的战略投资看看？我们最近正缺能小黎这样的年轻人。”

IPO阶段的Biotech公司估值，对非财务驱动型企业的估值难，或许有些不同的实CT会。”

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她略微坐直T，目光清亮，语速平稳地开：“陈总提到的那家公司，招GU书草案我读过。其DCF模型的心争议，确实在于终端市场规模预测和渗透率假设。但据我对同类企业的案例分析，更大的风险可能隐藏在技术转化里程碑与现金预测的时间匹错上。”